产能尽情释放 LED照明“淡季不淡”

1月28日上午消息,中国LED照明灯具的最大制造商三安光电股份有限公司未来发展似乎并不乐观,至少目前来看是这样的情况。

尽管LED照明行业在2014年第一季度交出满意答卷,不过,CSA也提醒,当前,LED照明行业产业链各环节的产品价格依然在持续下滑,削薄行业整体毛利率,此外,融资成本上升,一定程度上也造成企业利润空间压缩。当然,对于消费者来说,这意味着,成品LED灯具与传统产品的价差进一步缩小,LED灯具的价格已经接近大众市场所能接受的“甜蜜点”。

由于国内房地产以及汽车行业对于发光二极管的需求减少,三安光电的股票在过去一年时间里跌幅超过一半,市值跌至历史低点。社交媒体上的一篇报道曾质疑三安光电控股股东的财务交易问题,并引发了投资者恐慌。三安光电还为此发表声明驳回这些言论。“由于产能过程以及需求停滞,中国的LED行业在未来两年时间内不太可能会复苏。”台北证券投资信托基金的基金经理陆浩璐表示。他还补充道,媒体报道引发大众对三安母公司财务情况的担忧也使得他会主动避开这只股票。为回应彭博社关于这篇社交媒体报道的疑惑,三安光电周四在电子邮件中表示,其运营是“完全独立于”控股股东的。公司还重申了自己在上周发布的一则声明,其中提到了主要股东在本月早些时候签署的一个框架协议。按照该协议,公司将从新投资者那里获得60亿元的战略投资以及营运资金。许多企业都受益于中国加大投资LED以推动绿色能源的措施,三安光电也不例外。LED这种半导体可以将电能直接转化为光能。相比传统的白炽灯,这种技术要更加节能。根据国家半导体照明工程研发及产业联盟的报告,LED在2018年占据了中国通用照明市场的70%。这也反映出了其在全球范围内的发展趋势——LED照明灯具在过去六年时间里从占据全球照明市场不到5%的份额发展成了40%以上。制造LED晶元的三安光电在2008年上市之后,公司营收和利润迎来巨幅增长。2016年,三安光电还曾与德国Osram
Licht
AG洽谈过收购一事,此事还成为了国际头条新闻。随着中国LED行业热度减少,三安的股价在2017年到达顶峰。CSA表示,国内房地产、汽车以及消费者电子行业需求放缓恰好碰上去年新产能上线。2018年,中国LED行业的总产值增长了·12.8%,同比去年减少了12.5%。CSA表示之所以出现数据下滑,是源于成本和库存增加,以及市场需求和政府补贴下降。报道还称,如果国内外市场不稳定因素继续存在,那么该行业还将继续受到影响,这是因为LED一半的销售额都依赖于出口。并非所有人都完全看空三安光电的股票。在中国大陆,上市的LED制造商有三十多家。花期分析师威廉·杨(William
Yang)曾在1月16日的报告中表示,作为行业领先者,三安预计在一段时间之后能够恢复其市场份额。据CSA表示,三安在国内的市场份额在2020年很可能会增长至31%。不过由于今年需求和利润增长放缓,花旗还是在本月早些时候将三安的目标股价调整至12元。市值61亿美元的三安在周五的收盘价是10.27元。根据彭博社11位分析师的预测,三安2018年每股收益增长10.8%,低于去年的47%。在去年年底的客户报告中,摩根士丹利和中国国际金融有限公司的分析师对三安的库存表示担忧。根据彭博社的数据,三安的库存天数——衡量公司库存在一段时间内清空和更换的次数——在2018年第三季度增加至160天,去年同期该数据为100天。三安在电子邮件中回复,库存增加是源于近些年来为满足日益增长的需求而扩大产能的结果。三安现在的“市值已经非常低了,但短期内公司还存在不少问题”。资本证券公司(Capital
Securities Corp.)分析师朱吉祥(音译自Zhu
Jixiang)表示,并称目前尚不清楚LED行业何时会触底反弹。

当然,这一季度,lED照明领域的创意产品也不断闪亮登场。其中李嘉诚投资入股的Nanoleaf纳米LED灯泡以及半导体照明联合创新国家重点实验室旗下国承万通公司开发出的Goccia智能纽扣十分抢眼。

在海外市场,2014年第一季度,我国LED灯具出口持续保持高速增长,
LED灯具出口额增幅高达143.2%,创历史最高增幅,累计出口LED灯具19.05亿美元。从出口目的地来看,欧盟仍是我国最大的海外市场,其出口金额占整体比重的21.9%。不过,由于欧盟最新推出的LED照明产品标准和能效标准,进一步规范和提高了进口门槛,对于国内出口产品造成一定冲击,国内LED厂商需要进行出口产品的针对性调整。另外,受美国2014年全面禁止白炽灯等传统低能效产品政策刺激,美国市场作为第二大市场仍保持63.09%的增速,但日本市场占比由14.46降至7.89%。值得关注的是,金砖国家的市场份额迅速扩大,2014年1季度同比增长151.94%,占比为6.33%。

在中游环节,随着市场需求的不断变化以及无金线封装、EMC等新型封装技术的出现,封装的产品结构也在不断变化。其中,COB产品在特定照明领域展现出的良好照明效果,使得出口市场对于COB产品特别青睐,各大中游封装厂商都加大了对COB封装产品的拓展力度。由于灯具的散热性能往往会成为光品质、照明稳定性的决定性因素,而COB凭借其相对SMD较低的热阻,将会在市场竞争中获得更多的优势。CSA
调研数据表明,COB在我国封装产品的总体份额已超过7%,而在一些企业中这一比例更高,甚至超过15%。

除光效外,LED照明产品的智能化热度也一再提升。不少LED照明产品的国际厂商正向系统服务提供商转变,通过照明系统的智能化系统集成,进一步提高照明能效,节约能源。而国内企业也纷纷进军智能照明领域,推出可调光色的LED灯具。据CSA产研部初步测算,每年我国智能照明产品的需求超过1000万盏;此外,我国现在已有“智慧城市”试点193个,未来结合智慧城市的建设和智能家居概念的深入人心,智能照明前景可期。

LED照明技术有突破

首季度LED照明光效记录不断刷新。今年3月,Cree单一白光大功率LED器件光效突破300大关,在室温条件下以350MA驱动,色温5150K情况下,光效达到303
lm/w。这使得光效竞赛再度升级,也引发了对于LED极限光效的争论。

战略布局激活产能尽情释放

海外吸金加速

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